中国证券报·中证金牛座记者从券商人士处独家获悉，中国证券投资者保护基金公司（简称投保基金）近期向证券公司投行部门征询了对退市公司挂牌转让相关制度的看法和意见、实践中存在的问题及建议，从而评估退市有关制度实施情况，为监管部门提供政策参考。

记者了解到，投保基金向券商调研了退市业务成本收益是否匹配、目前交易所退出机制是否畅通。股票退市后，投资者在确权登记过程中遇到的问题或困难受到投保基金的关注。此外，关于将券商主动承接退市公司主办券商业务纳入分类评价机制，投保基金征询了券商的看法及具体建议。

(相关资料图)

业内人士认为，对投资者而言，畅通的退市机制是保护投资者资金安全和合法权益的重要制度保障；对于资本市场而言，完善的转板机制为投资者提供了更多的资金退出渠道，投资者利益得到更加全面的保护，市场参与者的信心有望得到提高。

征询退市公司主办券商承接机制

及重新上市的制度建议

据业内人士介绍，投保基金向券商征询了对目前退市公司主办券商承接机制以及退市公司重新上市的相关规定的意见建议，以及建立差异化退市公司监管机制存在的问题或困难。

投保基金向券商了解了其承接退市公司股票摘牌后进入退市板块挂牌转让的相关业务数量和主要承接途径，是否遇到过退市公司更换主办券商的情况；退市业务成本收益是否匹配；目前交易所退出机制是否畅通；目前退市制度安排是否有效保护了投资者知情权；退市公司配合履行股票进入退市板块挂牌转让相关程序的积极性。

需要注意的是，股票退市后，投资者在确权登记过程中遇到的问题或困难受到投保基金的关注。投保基金向券商调研了是否遇到过退市公司不履行股票确权登记程序，由主办券商履行的情况；目前确权登记程序有关规定是否达到了“让信息多跑路、群众少跑腿”的目的；退市公司股票确权登记程序、业务办理材料等方面还存在哪些进一步优化的方面。

此外，关于将券商主动承接退市公司主办券商业务纳入分类评价机制，投保基金征询了券商的看法及具体建议。

按照注册制改革的总体要求，为保障常态化退市的顺利实施，监管部门近年来不断完善相关制度安排，优化退市公司监管工作。2022年4月29日，证监会发布实施《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，主要内容包括：强化退市程序衔接，畅通交易所退出机制，完善主办券商承接安排，简化确权登记程序，优化退市板块挂牌流程，推动退市公司平稳顺畅进入退市板块；优化退市公司持续监管制度，从退市公司实际情况出发，合理设定信息披露和公司治理要求，建立差异化的监管机制，提升监管精准性、适应性；健全风险防范机制，加强投资者适当性管理，引导不具备持续经营能力的企业通过市场化途径退出市场，促进风险收敛和逐步出清；完善退市公司监管体制，构建职责清晰、协同高效的监管机制，强化各方分工协作和统筹协调，形成有效的监管合力。同日，各交易所、中国结算等多部门联合发布《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》，将指导意见加以落实细化。

保护投资者资金安全和合法权益

“全面注册制实施以来，我国资本市场进退机制逐渐畅通，在退市制度方面，全面注册制健全常态化退市机制，我国资本市场强制退市、主动退市、并购重组、破产重组等多元化退出渠道将进一步完善。”中泰证券策略研究负责人徐驰对记者表示，对投资者而言，畅通的退市机制是保护投资者资金安全和合法权益的重要制度保障，就目前来看，我国资本市场在退市机制建设方面较发达国家仍有一定差距，一方面，退市程序需要进一步优化，压实相关机构主体责任，简化确权登记程序，精简办理材料，减少上市公司从交易所摘牌后到退市板块所耗时间；另一方面，交易所与市场主体之间要加强数据共享，推动线上办理，降低市场主体负担，加速业务流程办理效率，尽早让投资者行使权利。

华东某券商人士对记者表示，健全和完善退市转板机制意义重大。首先，注册制全面实施后上市公司数量将快速扩容，退市转板机制完善后将加快我国证券市场与国际接轨的进程，健全我国多层次资本市场体系；其次，长期来看有助于企业形成“优胜劣汰”的机制，推动企业做大做强和规范运营，从而进一步实现资本市场高质量服务实体经济的根本大局；第三，退市力度加大，有助于逐步培养理性投资者，降低市场投资风险。为进一步保护投资者，建议进一步加大退市力度，强化信息披露质量，提升企业、中介机构等违法违规如财务造假的处罚力度。

在徐驰看来，退市转板机制可以有效保护中小投资者的利益，对于因不明晰风险而买入退市公司股票的中小投资者而言，转板机制可以为中小投资者提供止损的机会；对于资本市场而言，完善的转板机制为投资者提供了更多的资金退出渠道，投资者利益得到更加全面的保护，市场参与者的信心有望得到提高。

来源：中国证券报

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